光与算：从收益、利率到操作——透视中国核电（601985）的投资逻辑
在光与铀的交织中，理性成为投资的尺规。以中国核电（601985）为例，本文从投资收益优势、收益最大化路径、市场趋势、操作心得与利率影响等维度进行审慎论证，给出可操作性的判断框架。
中国核电具备长期稳定现金流的天然优势：核电为基荷发电，发电小时数高、资产寿命长，且多为与地方电网或国企签订长期电价或购电协议，这为公司现金分配与分红提供支撑（来源：公司2023年年报[1]；国家能源局数据表明国内核电装机已超过50吉瓦[2]）。
要实现收益最大化，应关注并网进度与装机增长带来的规模效应，以及电价市场化改革带来的利润改善。当前国家强调能源低碳化与稳定供应，核电作为零碳基荷受政策支持（来源：国家能源局/IAEA[2]）。
操作心得上，建议以中长期持有为主，结合价值投资与波段交易：在项目并网、年报季或政策窗口出现利好时逢低增持；遇到建设周期延迟或一次性核准成本上升则适度减仓。利率方面，中国贷款市场报价利率（LPR）与企业债利差直接影响核电项目的折现率和再融资成本，利率下降有利于项目净现值提升（来源：中国人民银行LPR数据[3]）。收益分析需以贴现现金流为主，敏感性测算关键参数（上网电价、利用小时、资本开支、折现率）。
结论：601985兼具防御性与成长性，但应警惕建设期风险、监管变动与燃料价格波动。投资者应结合公司年报、国家能源政策与利率走向，制定明确的持仓与止损规则（参考资料见下）。
你如何看核电在未来中国能源结构中的位置？你接受多长的投资周期来享受核电的收益？在利率变动下你会如何调整仓位？
常见问答（FQA）：
1) 中国核电的分红稳定吗？答：历史分红受现金流和资本开支影响，长期具有分红潜力，但需关注年报披露。[1]
2) 利率上升对股价影响大吗？答：利率上升会提高折现率，压缩项目净现值，短中期对估值有较大影响。[3]
3) 投资601985主要风险有哪些？答：建设期延误、监管或电价政策调整、资本支出超预算与市场流动性风险。
参考资料：1. 中国核电2023年年报；2. 国家能源局/IAEA核电统计；3. 中国人民银行LPR公布数据。