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当夜灯照进年报：透视天士力（600535）的利润峰值与估值密码
夜半药厂的灯光像数据在呼吸。以下以新闻报道的节奏，列点呈现对天士力（600535）几大关键话题的观察与引证：
1. 净利润率峰值：公司历年年度报告显示，盈利能力随产品结构和渠道调整波动，阶段性净利率曾出现高点（详见公司历年年报数据）(来源：巨潮资讯网，天士力历年年报 https://www.cninfo.com.cn)。
2. 管理层绩效提升计划：管理层公开提出通过研发投入、渠道数字化、采购与生产协同来提升毛利与运营效率，且在投资者关系活动中披露若干KPI目标(来源：公司投资者关系公告)。
3. 市值估值：市场对天士力常以PE与EV/EBITDA进行横向比较；估值受业绩、医药政策与资本市场情绪影响，可参考行情平台的实时市值与估值数据(来源：东方财富网)。
4. 政府补贴：公司年报与财务附注列示研发及产业类补贴，短期可改善现金流与当期利润，但不应作为可持续利润来源的唯一依据(来源：天士力年报财务附注)。
5. 股息回报预期：天士力过往分红策略偏向稳健，股息率受当年净利润与资本开支计划影响；投资者应以公司分红公告为准(数据参考：上市公司分红记录与公告)。
6. 通胀对资产负债表的影响：通胀上行会推高存货与采购成本、侵蚀现金实值并提高借款利率，长期合同与应收账款的名义额不变但实质价值下降，需关注公司存货周转与负债期限结构。
7. 综合观点与风险提示：从EEAT角度，建议以公司公开年报、审计报告与权威行情数据为主，关注政策与市场节奏。本文引用公司披露与权威行情平台以确保可验证性。
互动问题：
您认为天士力未来哪项举措对净利率影响最大？
在您持仓决策中，补贴与分红哪个权重更高？
面对通胀，您更关注公司现金还是负债结构？
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